【概要描述】 2020-12-28

2020年PTA整体走势同PX近似，呈“L”型。一季度在国内疫情影响下，终端复工推延较多，全部聚酯财产链从终端坯布到PTA均年夜幅累库，且年头在新疆中泰和恒力新装配投产和油价年夜跌布景下，PTA价钱从年头的5148元/吨跌至3118元/吨，跌幅达39%；从二季度最先油价在减产布景下呈现反弹，可是PTA价钱受制在高库存、高负荷、高加工费和新装配投产预期制约，反弹相对乏力，至6月高点3808元/吨；7-11月，在整体供需偏弱款式和加工费偏高环境下，PTA走势震动偏弱；12月以来，在市场对宏不雅预期和本钱端支持(油价看涨和原料PX供需好转预期)逻辑下，PTA走势震动偏强。从基差来看，从2019年12月至2020年头中泰120万吨和恒力4期250万吨PTA装配投产后，PTA供需款式又回到2015年的多余态势，PTA基差较着走弱，PTA价差布局慢慢改变为远期升水的contango布局；2020年PTA基差和月间价差一向保持偏弱震动程度。

从2020年PTA供需来看，CCF数据显示，截止2020年11月，国内PTA产能5703万吨，较2019年末增加16.4%；2020年1-11月，国内PTA产量约4488万吨，同比增加10.11%。2020年国内聚酯产能从年头的5832万吨到年末的6320万吨，此中聚酯新增产能488万吨，产能增加8.37%；2020年1-11月，国内聚酯产量约4774万吨，同比增加4.42%，聚酯产量折合PTA耗损4082万吨，加上其他范畴耗损和净出口共138万吨摆布，2020年PTA供需整体多余，累库268万吨摆布。

从2021年PTA供需来看，截止2020年末，国内PTA总产能5703万吨，有用产能5414万吨(假如除去扬子35、天津石化34、佳龙60、汉邦70、蓬威90)。2021年国内PTA装配投产1650万吨(百宏240，虹港250和逸盛新材料660，恒力惠州500按2021年末或2022年头投产)，那末2021年国内PTA有用产能增量840万吨摆布(240+580*3/4+330/2)。估计2021年PTA整体有用产能在6254万吨。别的，跟着新装配投产，行业利润紧缩还是趋向，国内单套装配100万吨以下的老旧装配手艺相对掉队，本钱较高，所以2021年PTA有用产能现实可能偏低。2020年末聚酯产能6320万吨，有用产能5857万吨，2021年聚酯打算投产553万吨。即便聚酯全数如期投产，则耗损PTA5480万吨。别的，假如算上净出口和其他范畴耗损PTA250万吨摆布，估计2021年PTA需求在5730万吨。那末整体来看，2021年PTA供给仍然严重多余。

从PTA社会库存看，2020年PTA社会库存整体增添285万吨摆布，此中，一季度累库近180万吨；2、3、四时度除6月和10月小幅去库，其他月份满是累库，首要由于本年PTA新装配投产较多，且本年PTA加工差整体较预期相对偏高，工场检验积极性不高，平均负荷在91.5%四周。估计2020年末PTA社会库存高达435万吨摆布(自估)。2021年来看，新装配投产压力仍然较年夜，且一季度较为集中，假如不斟酌产能退出，PTA社会库存将延续累库趋向。

从PTA加工费来看，2020年PTA加工费平均在610元/吨四周，整体好过市场预期。2021年来看，跟着年末和来岁一季度百宏、虹港、逸盛新装配的接踵投产，PTA加工差将继续紧缩。可是PTA加工费的紧缩情势纷歧定是PTA价钱的下跌，陈述上文提到，来岁PX装配投产相对较少，且时候上晚在PTA，估计来岁上半年PX价钱相对PTA偏强，PTA加工费的紧缩大要华体会体育app率经由过程本钱真个抬升来实现。斟酌到近两年新投产的PTA装配手艺较新，加工费程度偏低至300元/吨偏下，是以，不解除来岁PTA加工费最低紧缩至300元/吨以下，且较长时候保持偏低加工费才可能致使掉队产能的裁减。估计2021年PTA加工费区间仍可能在300~700元/吨四周，平均加工费程度可能在500元/吨以下。

整体来看，2021年PTA新增产能弘远在下流聚酯新增产能，PTA供给多余压力仍然较年夜，假如不斟酌产能退出，PTA社会库存将延续累库趋向。估计2021年在高库存和继续投产压力下，PTA供需款式仍偏弱。可是在油价看涨预期和原料PX供需好转预期下，PTA本钱端相对偏强，PTA加工费可能会紧缩至本钱线以下(当前PTA现货加工费仍在550元/吨四周)。估计2021年PTA加工费区间可能在300~700元/吨，最低加工费大要率会紧缩至300元/吨以下；PTA绝对价钱重心追随本钱端波动。策略上，低加工费下可斟酌单边多配TA；跨品种可存眷逢高空PTA加工费，即多PX/原油空PTA。

• 分类： 博鱼新闻
• 作者：博鱼
• 来源：集团新闻
• 发布时间：2024-07-18
• 访问量： 0