【概要描述】 中国放缓造城 谁家“发掘机”能顶住？ www.6300.net 2015-02-04中国工程机械信息网

从汗青上看，对公司和投资者而言，重型机械行业一向都是一个值得涉足的行业。要知道，不管这个特定行业中的一家公司致力在采矿业、农业仍是建筑业，这家公司总会附带一些多元化营业，由于这些行业每个都要面临多种产物类型和市场。假如市场上的某种特定年夜宗商品表示低迷，那末其他年夜宗商品的强劲表示凡是可以起到替补的感化，从而拯救该行业。但这一次，环境有些分歧，由于几近每种首要年夜宗商品都在遭受汗青性(并且难以去除)的疲软窘境，虽然美联储接踵奉行的三轮量化宽松(QE)办法本应周全提高资产价钱。

重型机械行业成长放缓

石油行业的疲软致使建筑行业呈现疲软，由于盛产石油的很多国度把他们的年夜部门石油收入投资到年夜范围扶植项目中。当建筑行业放缓时，诸如钢铁行业等很多相干行业就也随之放缓。然后这又促使采矿业放缓。乃至农业也在看到年夜宗商品价钱显著疲软。 重型机械行业面临的每个行业仿佛都在蒙受重创。就连重型机械行业老迈卡特彼勒(Caterpillar)也没法避开此番全球疲软酿成的诸多影响。

中国已放缓了他们为了报酬刺激经济而打造鬼华体会体育app城的步履程序。这削减了市场对各类建筑材料(特别是钢铁)的需求。此刻，重型机械行业意想到中国具有的影响力，由于中国鞭策了曩昔五年以来的年夜部门增加。固然还沙特阿拉伯和俄罗斯等石油盛产国投入年夜量资金，用在扶植新的根本举措措施，或更新现有的根本举措措施。例如，几年前，为了准备索契冬季奥运会，俄罗斯破费了500多亿美元。另外，俄罗斯打算在十年内破费近3,000亿美元，用在更新其公路收集，可是今朝石油价钱的疲软(和乌克兰危机)可能已促使俄罗斯改变了设法。

我们也许会看到这个行业内部呈现整合。即便市场看起来相当疲软并且缺少增加，但盈利能力和强劲的现金流仍然存在。 此刻，该行业中的各年夜公司正寻觅在机械发卖下滑时为运营供给资金的各类新路子。例如，加倍重视在发卖零部件和维修办事。由于从黄金出产商到煤炭出产商等很多采矿公司为了限制本钱支出，都在推延采办新的机械装备，今朝运转中的机械，其利用时候都擅长以往。为了耽误现有机械的利用寿命，这些公司必需在零部件和维修方面投入年夜量资金。在这个只有“最适者”才能保存下来且成长强大的市场上，资产欠债表和现金流都较为强劲的重型机械公司可能会乘机追求并购买卖。

这其实不意味着对重型机械行业而言一切都是灰心掉望的。2008-2009年的经济阑珊也许早已成为曩昔;但是，年夜宗商操行业始终都具有很强的周期性。到此刻为止，当某些年夜宗商品走势疲软时，其他年夜宗商品就会起到替补的感化，但此刻，不管偶合与否，年夜部门首要年夜宗商品都在同时走软。整体来看，重型机械行业并没有像以往场面地步艰巨时那样惶恐掉措。这个行业中的首要介入者充实领会他们行业具有的周期性，此中很多公司正在连结平静，同时专注在他们的持久方针。

诸如卡特彼勒、久益举世(Joy Global)、迪尔(Deere)和小松(Komatsu)等很多重型机械公司正在尽力削减本钱，但他们正在进行本钱削减的体例比我们曩昔常常看到的状态要加倍沉着。在曩昔，假如该行业看到窘境，很多工场就会封闭，产量就会年夜幅缩减，年夜部门研发资金就会被砍失落。从久远来看，如许作弊年夜在利，由于在年夜宗商品市场表示杰出时鼎力投资在新产物，而在年夜宗商品市场表示削弱时打消所有开辟项目，如许做凡是会催生很多功败垂成的项目，并造成年夜量的资金损掉。试想，当年夜宗商品价钱上涨时，在壮大资金的撑持下与工程师团队一路开辟一款新的(改变游戏法则的)拖沓机机型，而在第二年，当这款产物很是接近在完成时，这个项目却遭到打消，由于公司决议不再对该项目供给资金。荣幸的是，此刻产生这类环境的概率较低，由于重型机械行业从曩昔的毛病中吸收了教训，而这个行业中的首要介入者此刻正在从持久的角度来对待一切问题。

别把鸡蛋都放在中国篮子里

另外，该行业还熟悉到，别把所有的鸡蛋放在一个篮子里。在2009年至2013年时代，重型机械行业的“奇异篮子”是中国，没有人料想中国会减缓其扶植高潮的程序。乃至该行业中一些最年夜的公司也猝不和防，但此刻，你可以看到，此中很多公司正在尽力让本身的投资组合多元化，避免把本身所有的鸡蛋放在统一个篮子里。

在短时间内，我们几近不成能猜测年夜宗商品市场的走势。与股票分歧，年夜宗商品没有诸如市盈率、账面价值或现金流量等估值指标。年夜宗商品市场根基上是由投契勾当所驱动的，而这在短时间内会发生很多波动。另外，还很多外部身分，好比美元的坚挺水平。别忘了，假如所有年夜宗商品的表示都很糟，这是不是只是因为美元的表示过在强劲呢?很多年夜宗商品是用美元订价的，是以美元的走强可能转化为年夜宗商品的走弱。虽然美联储在2008年经济阑珊以后接踵奉行了三轮QE办法，但美元却仍然坚挺。

从久远来看，市场对各类年夜宗商品和建材商品的需求将不能不增添。很多发财国度(包罗美国)饱受根本举措措施陈腐之苦，此刻需要对根本举措措施进行年夜范围更新，并且这个需求正在不竭增添。假如这些需求问题没有获得鼎力解决，那末根本举措措施更新问题就不会消逝。全球生齿每秒都在增添，而“第三世界”国度的人平易近此刻享有他们之前从未有过的采办力。也许年夜宗商品和建筑市场不会很快看到庞大的(也许像是有点泡沫般的)增加，但这些市场早晚有一天不能不重返增加轨道。一些年夜宗商品也许会比其他年夜宗商品更快苏醒，但除非我们面对又一轮严重的全球经济阑珊，不然差不多所有首要年夜宗商品都不成能延续低迷很长时候。

今朝，很多重型机械公司的股价所对应的估值倍数正处在汗青低位(好比单元数的现金流倍数)，市场假定年夜宗商品价钱疲软走势将会延续下去，而疏忽了年夜宗商品市场具有的周期性。重视持久回报的投资者也许可以在重型机械行业中发掘一些有价值的股票。

• 分类： 博鱼新闻
• 作者：博鱼
• 来源：集团新闻
• 发布时间：2024-07-22
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