COVID-19 TESTS SERIES
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贝博体育-徐工机械年报点评：行业需求回暖 经营质量显著改善
- 分类： 博鱼新闻
- 作者：博鱼
- 来源：集团新闻
- 发布时间：2024-07-13
- 访问量： 0
【概要描述】
徐工机械年报点评：行业需求回暖 经营质量显著改良 www.6300.net 2017-03-27中国工程机械信息网
徐工机械公司发布2016年年报，实现营业收入营业收入168.91亿元，同比增加1.17%，归母净利润2.09亿元，同比增加268.05%，扣非后归母净利润-620.56万元。拟每10股派发现金盈利0.15元(含税)，不送股不转增。
工程机械行业需求回暖，营收利润程度较着改良
工程机械行业从2016年下半年以来较着苏醒，以发掘机为代表的工程机械产物呈现了分歧水平的苏醒。在需求苏醒带动下，公司营收利润程度较着改良，分季度来看，第三季度和第四时度收入别离实现11.14%、32.17%，收入处在加快进程中。分产物看，除混凝土机械营业年夜幅度下滑之外，起重机营业微幅下滑，消防机械、铲运、路面等营业都实现了10%以上的增速，受行业回暖影响较着。
资产欠债表修复较着，现金流年夜幅改良，经营质量晋升
终端销量回升，带动了公司资产欠债表的较着修复，公司应收账款154.14亿元，同比下滑14.53%，到达比来五年的新低。下流开工量晋升，新机发卖加速，公司现金流也较着改良，2016年公司经营性现金流同比增加19.3倍，到达22.45亿元。从各项要害指标来看，公司整体经营质量的改良和修复结果较着。
新老产物齐发力，积极结构海外营业
公司在行业低谷中慢慢结构新产物，传统的起重机和路面装备依然连结国内市场份额第一，铲运营业市场份额也进一步晋升。新营业方面，环卫营业、高空消防平台等新产物都实现翻倍增加。同时，公司积极响应一带一路，海外营业收入占比到达18.89%。
投资建议：估计公司17-19年营业收入别离为210.31/245.15/270.12亿元。
1、行业需求回暖，营收利润增速较着
按照工程机械协会数据，从2016年三季度以来，工程机械行业各个品类销量回升较着，2016年12月发掘机单月销量6910台，同比增加75.03%，环比增加3.70%。单月销量继续加快，持续4个月连结在70%+的程度，单月销量增速创六年以来新高。2016年1-12月累计销量70320台，同比增加24.80%，此中下半年以来发卖增速发力，增速到达50.55%。从发掘机开机小时数来看，2016年11月全球龙头企业小松发掘机平均开动小时数142.2小时，同比上升17.04%。进一步左证发掘机需求底部回升，行业逐步回暖的向上态势。
进一步注解，紧跟着发掘机销量回暖的年夜势，工程机械的其他产物陆续表示出较着的回暖迹象，申明行业景气回升，借由发掘机一个点向工程机械全部行业面逐步扩大。汽车起重机、装载机和推土机增速也较着回升。
在需求苏醒带动下，公司营收利润程度较着改良，分季度来看，第三季度和第四时度收入别离实现11.14%、32.17%，营业收入从2015年一季度以来一向处在加快进程中，从净利润来看，2016年每一个季度都实现了净利润为正，整体净利润同比增加268%。分产物看，除混凝土机械营业年夜幅度下滑之外，起重机营业微幅下滑，消防机械、铲运、路面等营业都实现了10%以上的增速。
毛利率方面，2016年公司整体毛利率为19.44%，相对2015年的20.50%微幅下滑，首要受原材料本钱影响，但依然在波动规模以内。整体而言，跟着行业销量回暖，特别是公司的几个焦点主打产物销量上移，公司的盈利能力也会慢慢改良。
2、资产欠债表修复较着，经营质量显著改良
资产欠债表的出清进程是市场特别存眷的核心。工程机械企业曩昔几年积累了年夜量的应收账款，公司2013年最岑岭期间的应收账款到达208亿元，占营业收入的比例到达77%，2015年这一比例到达108%，应收账款贝博体育高在营业收入。2016年以来，公司应收账款余额为154亿元，同比下滑14.50%，应收账款绝对金额持续4年下滑。公司首要产物发卖模式有全额付款、按揭贷款、分期付款和融资租赁，公司经由过程按揭和融资租赁模式的发卖金额别离为19.19亿元、22.93亿元，占公司2016年度营业收入的比例别离为11.4%、13.6%。公司因代垫过期按揭或融资租赁款净增添应收账款约为2524万元，公司2016年因代垫过期计提坏账预备而削减当期利润总额约为3416万元。整体来看，公司按揭、融资租赁等营业固然存在轻度过期的环境，但整体风险处在可控状况。
在销量带动下，下流开工量晋升，新机发卖加速，公司现金流也较着改良，2016年公司经营性现金流同比增加19.3倍，到达22.45亿元。从各项要害指标来看，公司整体经营质量的改良和修复结果较着。
3、投资建议和风险提醒
投资建议：估计公司17-19年营业收入别离为210.31/245.15/270.12亿元，EPS别离为0.11/0.17/0.20，对应的PE估值为37x/25x/20x。行业需求回暖，公司资产欠债表将来延续修复，我们上调公司至“买入”评级。
风险提醒：行业需求低在预期;应收账款收受接管低在预期;市场竞争恶化。
友谊提示 本信息真实性未经中国工程机械信息网证实，仅供您参考。未经许可，请勿转载。已本网授权利用的，应在授权规模内利用，并注明“来历：中国工程机械信息网”。
贝博体育-徐工机械年报点评：行业需求回暖 经营质量显著改善
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徐工机械年报点评：行业需求回暖 经营质量显著改良 www.6300.net 2017-03-27中国工程机械信息网
徐工机械公司发布2016年年报，实现营业收入营业收入168.91亿元，同比增加1.17%，归母净利润2.09亿元，同比增加268.05%，扣非后归母净利润-620.56万元。拟每10股派发现金盈利0.15元(含税)，不送股不转增。
工程机械行业需求回暖，营收利润程度较着改良
工程机械行业从2016年下半年以来较着苏醒，以发掘机为代表的工程机械产物呈现了分歧水平的苏醒。在需求苏醒带动下，公司营收利润程度较着改良，分季度来看，第三季度和第四时度收入别离实现11.14%、32.17%，收入处在加快进程中。分产物看，除混凝土机械营业年夜幅度下滑之外，起重机营业微幅下滑，消防机械、铲运、路面等营业都实现了10%以上的增速，受行业回暖影响较着。
资产欠债表修复较着，现金流年夜幅改良，经营质量晋升
终端销量回升，带动了公司资产欠债表的较着修复，公司应收账款154.14亿元，同比下滑14.53%，到达比来五年的新低。下流开工量晋升，新机发卖加速，公司现金流也较着改良，2016年公司经营性现金流同比增加19.3倍，到达22.45亿元。从各项要害指标来看，公司整体经营质量的改良和修复结果较着。
新老产物齐发力，积极结构海外营业
公司在行业低谷中慢慢结构新产物，传统的起重机和路面装备依然连结国内市场份额第一，铲运营业市场份额也进一步晋升。新营业方面，环卫营业、高空消防平台等新产物都实现翻倍增加。同时，公司积极响应一带一路，海外营业收入占比到达18.89%。
投资建议：估计公司17-19年营业收入别离为210.31/245.15/270.12亿元。
1、行业需求回暖，营收利润增速较着
按照工程机械协会数据，从2016年三季度以来，工程机械行业各个品类销量回升较着，2016年12月发掘机单月销量6910台，同比增加75.03%，环比增加3.70%。单月销量继续加快，持续4个月连结在70%+的程度，单月销量增速创六年以来新高。2016年1-12月累计销量70320台，同比增加24.80%，此中下半年以来发卖增速发力，增速到达50.55%。从发掘机开机小时数来看，2016年11月全球龙头企业小松发掘机平均开动小时数142.2小时，同比上升17.04%。进一步左证发掘机需求底部回升，行业逐步回暖的向上态势。
进一步注解，紧跟着发掘机销量回暖的年夜势，工程机械的其他产物陆续表示出较着的回暖迹象，申明行业景气回升，借由发掘机一个点向工程机械全部行业面逐步扩大。汽车起重机、装载机和推土机增速也较着回升。
在需求苏醒带动下，公司营收利润程度较着改良，分季度来看，第三季度和第四时度收入别离实现11.14%、32.17%，营业收入从2015年一季度以来一向处在加快进程中，从净利润来看，2016年每一个季度都实现了净利润为正，整体净利润同比增加268%。分产物看，除混凝土机械营业年夜幅度下滑之外，起重机营业微幅下滑，消防机械、铲运、路面等营业都实现了10%以上的增速。
毛利率方面，2016年公司整体毛利率为19.44%，相对2015年的20.50%微幅下滑，首要受原材料本钱影响，但依然在波动规模以内。整体而言，跟着行业销量回暖，特别是公司的几个焦点主打产物销量上移，公司的盈利能力也会慢慢改良。
2、资产欠债表修复较着，经营质量显著改良
资产欠债表的出清进程是市场特别存眷的核心。工程机械企业曩昔几年积累了年夜量的应收账款，公司2013年最岑岭期间的应收账款到达208亿元，占营业收入的比例到达77%，2015年这一比例到达108%，应收账款贝博体育高在营业收入。2016年以来，公司应收账款余额为154亿元，同比下滑14.50%，应收账款绝对金额持续4年下滑。公司首要产物发卖模式有全额付款、按揭贷款、分期付款和融资租赁，公司经由过程按揭和融资租赁模式的发卖金额别离为19.19亿元、22.93亿元，占公司2016年度营业收入的比例别离为11.4%、13.6%。公司因代垫过期按揭或融资租赁款净增添应收账款约为2524万元，公司2016年因代垫过期计提坏账预备而削减当期利润总额约为3416万元。整体来看，公司按揭、融资租赁等营业固然存在轻度过期的环境，但整体风险处在可控状况。
在销量带动下，下流开工量晋升，新机发卖加速，公司现金流也较着改良，2016年公司经营性现金流同比增加19.3倍，到达22.45亿元。从各项要害指标来看，公司整体经营质量的改良和修复结果较着。
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风险提醒：行业需求低在预期;应收账款收受接管低在预期;市场竞争恶化。
友谊提示 本信息真实性未经中国工程机械信息网证实，仅供您参考。未经许可，请勿转载。已本网授权利用的，应在授权规模内利用，并注明“来历：中国工程机械信息网”。- 分类： 博鱼新闻
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徐工机械年报点评：行业需求回暖 经营质量显著改良 www.6300.net 2017-03-27中国工程机械信息网
徐工机械公司发布2016年年报，实现营业收入营业收入168.91亿元，同比增加1.17%，归母净利润2.09亿元，同比增加268.05%，扣非后归母净利润-620.56万元。拟每10股派发现金盈利0.15元(含税)，不送股不转增。
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工程机械行业从2016年下半年以来较着苏醒，以发掘机为代表的工程机械产物呈现了分歧水平的苏醒。在需求苏醒带动下，公司营收利润程度较着改良，分季度来看，第三季度和第四时度收入别离实现11.14%、32.17%，收入处在加快进程中。分产物看，除混凝土机械营业年夜幅度下滑之外，起重机营业微幅下滑，消防机械、铲运、路面等营业都实现了10%以上的增速，受行业回暖影响较着。
资产欠债表修复较着，现金流年夜幅改良，经营质量晋升
终端销量回升，带动了公司资产欠债表的较着修复，公司应收账款154.14亿元，同比下滑14.53%，到达比来五年的新低。下流开工量晋升，新机发卖加速，公司现金流也较着改良，2016年公司经营性现金流同比增加19.3倍，到达22.45亿元。从各项要害指标来看，公司整体经营质量的改良和修复结果较着。
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公司在行业低谷中慢慢结构新产物，传统的起重机和路面装备依然连结国内市场份额第一，铲运营业市场份额也进一步晋升。新营业方面，环卫营业、高空消防平台等新产物都实现翻倍增加。同时，公司积极响应一带一路，海外营业收入占比到达18.89%。
投资建议：估计公司17-19年营业收入别离为210.31/245.15/270.12亿元。
1、行业需求回暖，营收利润增速较着
按照工程机械协会数据，从2016年三季度以来，工程机械行业各个品类销量回升较着，2016年12月发掘机单月销量6910台，同比增加75.03%，环比增加3.70%。单月销量继续加快，持续4个月连结在70%+的程度，单月销量增速创六年以来新高。2016年1-12月累计销量70320台，同比增加24.80%，此中下半年以来发卖增速发力，增速到达50.55%。从发掘机开机小时数来看，2016年11月全球龙头企业小松发掘机平均开动小时数142.2小时，同比上升17.04%。进一步左证发掘机需求底部回升，行业逐步回暖的向上态势。
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